澳大利亚电力期货市场的形成与发展

本文通过对澳大利亚电力市场化改革方向的梳理,揭示了电力期货市场的形成和发展过程.其主要路径是:(1)从电力垄断到电力市场化改革,建立电力现货市场;(2)在电力现货市场运行中暴露出电价剧烈波动的问题,引入电力远期合约;(3)电力远期合约出现市场参与不足和流动性差的问题,电力期货市场应运而生.事实证明,澳大利亚电力现货和期货市场并存,但期货市场在提高市场参与度、流动性、安全性以及稳定和发现电价方面的作用更大.本研究通过展示澳大利亚电力期货市场建立过程中的风险和问题,为中国电力市场化改革提供参考.     

中国离岸市场利率期限结构特征研究——基于面板宏观金融模型的分析

文章以在岸经济与市场为基础和参考,基于面板宏观金融模型,分别对离岸市场上属于短期的香港同业拆借利率(HIBOR)和属于中长期的离岸人民币(CNH)债券市场的期限结构进行了分析.研究发现,两个离岸利率市场具有以下的新特征:首先,离岸与在岸利率市场存在不同的运作规律,离岸利率市场甚至对部分在岸宏观经济变量的未来趋势有更好的判读,从而可用于决策参考;其次,离岸市场中投资者更愿意承担风险去持有人民币资产,这不仅是基于对人民币升值趋势的判断,也是人民币国际化的良好市场信号;最后,中长期的CNH债券市场与短期的HIBOR人民币市场之间的差异表明,人民币虽然在国际经贸往来中相对活跃,但离岸资本市场仍有待加速建设发展.上述结果有利于理解市场化利率的运作机制,也为中国离岸与在岸利率市场的发展完善以及利率市场化提供了参考信息.     

民主、主观经济评价与腐败感知——基于亚洲、非洲与拉美舆情表合并数据的多层分析

文章所聚焦的问题是:一个国家或地区的民主程度会对个体的腐败感知产生何种影响?文章对亚洲、非洲和拉美三个舆情表的调查数据进行了合并,整合出一个包括50个国家在内的跨层次数据。在此基础上使用多层分析法,研究发现民主对于腐败感知的影响具有双重作用:在直接效应上,民主程度越高的国家,民众腐败感知的平均水平越高;但在调节效应上,民主作为一种宏观制度环境,会增强自我经济评价对腐败感知的负向影响。研究还利用实证数据证明了个体的政治态度在一定程度上是由个体所处的宏观制度背景所塑造的,一个国家的民主程度对于个体的腐败感知来说可以同时展现其"严厉的"和"慈祥的"一面。     

Experiential Learning – A Case Study of the Use of Computerised Stock Market Trading Simulation in Finance Education

Abstract

Finance is a popular programme of study in UK higher education despite it being a challenging subject that requires students to understand and apply complex and abstract mathematical models and academic theories. Educational simulation is an active learning method found to be useful in enhancing students’ learning experience, but there has been limited pedagogic research attention on its use in finance education within the UK. This paper, utilising an on-line survey, provides a snapshot of the current usage of finance-related simulations across the 97 UK universities offering finance programmes. The paper also reports the findings of a case study that offers insights into the effectiveness of introducing computerised simulation into a postgraduate finance course from both a student and tutor perspective. It highlights an enhancing learning experience for students through concrete experience and reflective observation, increasing their understanding of difficult and complex finance concepts.     

Performance of Foreign and Global Mutual Funds: The Role of Security Selection,Region‐Shifting,and Style‐Shifting Abilities

We examine the performance of U.S.‐based foreign and global funds after controlling for their regional and style exposure. We show that, on average, the total performance (TP) and security selection abilities of both foreign and global funds are significantly negative and exhibit short‐term predictability. Additionally, R² reflects funds’ security selection abilities, consistent with previous findings for domestic mutual funds. Investors can earn higher abnormal returns and TP in the short run by purchasing past winners with low R² than by purchasing past losers with high R². However, there is no evidence of predictability in the funds' region‐shifting and style‐shifting abilities.     

公共压力与审计质量——基于会计师事务所规模视角的研究

公共压力对企业经济活动会产生重要影响,因而可能对审计质量产生影响。利用2009—2013年上市公司数据,研究了公共压力对审计质量的影响及会计师事务所规模对这一影响的调节作用。研究表明,媒体监督与审计质量正相关,法律监管与审计质量的关系不显著,政府监管与审计质量正相关。进一步分析表明,会计师事务所规模在公共压力影响审计质量中起到了正向调节作用,但在特殊普通合伙制中强于有限责任制,在没有内部培训资质的会计师事务所中强于有内部培训资质的会计师事务所。研究结果扩充了审计质量影响因素与公共压力经济后果文献,对完善媒体监督机制和加强政府监管也具有借鉴价值。     

后危机时代融合式货币政策决策框架探索

货币政策决策在宏观经济主流理论中是一个常被忽视的问题。本文发现,决策存在量价演变规律,背后隐含流动性分析路径,这一路径说明"价"与"量"统一归结为流动性调整。向流动性分析路径回归是重新思考货币与经济关系的逻辑起点,也意味着有可能在一个统一的框架下反思货币经济关系。基于上述发现,本文创新性地构建了广义货币政策决策的融合式新框架,包括目标、分析与工具三个层面,以此为理论依据研究了操作层面的决策逻辑。对于作为主线的流动性分析,创新性地提出以"能力、风险、趋势"作为要素的"ART框架"。     

铼的资源和提取技术研究进展

综述了国内外铼的一次资源和二次资源的存在形式以及分布状况,介绍了近些年来从矿产资源、废旧高温合金物料、废催化剂以及冶炼废液中提取铼的主要工艺方法。指出开发新的提铼工艺和从废催化剂、废旧高温合金等二次资源中回收铼是今后铼回收的主要方向。     

电影叙事学视角下《布达佩斯大饭店》的叙事艺术

作为双重叙事的有声电影,《布达佩斯大饭店》将多层次的声音叙事和多手段的画面叙事相结合,将叙事形式和叙事内容相糅合,在社会历史宏大叙事的背景下,通过小人物的故事,以小见大,展现了高超的影视艺术,表达了对"文明之光"的敬意。     

成渝地区双城经济圈建设战略下四川宜宾三江新区产城融合评价指标构建

《成渝地区双城经济圈建设规划纲要》对细化和落实成渝地区双城经济圈发展战略作出了重要指示。为深入贯彻成渝地区双城经济圈发展战略,培育带动四川省经济高质量发展,四川省将宜宾市三江新区确定为四川省首个省级新区。为推进宜宾三江新区产业园区城市化进程,推动三江新区成为成渝地区南部和川滇黔结合部的核心引擎,本研究以宜宾三江新区为研究对象,以产城融合发展为主题搜集原始资料,结合成渝地区双城经济圈建设、宜宾市政府发展政策文本、深度访谈记录等文献资料对产城融合评价指标体系进行完善,并对宜宾三江新区产城融合进行评价,在此基础上提出宜宾三江新区产城融合发展优化路径。